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Beta
Understated and overstated are two terms that describe the inaccuracy of accounting figures. Accountants use these terms primarily when reviewing financial statements. The terms also apply to other situations, however, often found in a company’s general ledger or subsidiary journals.
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Beta(1) Understatement of merchandise inventory: It is discovered that the merchandise inventory as of December 31, 2X11, was understated by $1,000. The effects of the misstatement were as follows: Because this type of error counterbalances after two years, no correcting entry is required in 2X13.
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BetaAdjusting entries can be categorized into several types, each serving a specific purpose in the accounting process. These categories include accruals, deferrals, depreciation, and amortization. Understanding each type is essential for accurate financial reporting.
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BetaWhen an accountant uses the term overstated, it means two things: The reported amount is more than the true or correct amount. In a double-entry accounting or bookkeeping system, another account will also have an incorrect amount.
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BetaHere are examples of common accounting errors to watch for: Transposition Error. Reversing or transposing digits (e.g. 3874 instead of 3784) Omission Error. A transaction isn’t recorded like a sale or expense is overlooked (example: a cash sale of a TV wasn’t written down in the rush of a black Friday sale). Entry Reversal.
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BetaEstimates, by their nature, tend to over- or understate your company's future performance. Income statements have to estimate potential revenue losses from sales returns and from customers who...
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BetaFor example: A utility expense recorded was $4500 but the real amount of the untility expense is $3500, then the Accountant could say the Utility Expense is overstated of $1000.
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BetaDeferrals -- The cash has changed hands. The cost has been recorded as assets or liabilities and but will be recognized as expenses or liabilities over time or through the normal operations of the business. Accruals -- The cash has NOT changed hands.
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BetaCash is understated because the accountant recorded $1,560 instead of $1,650. Accounts Receivable is also overstated because it was reduced by $1,560 only but should have been reduced by $1,650. We should then increase Cash and reduce Accounts Receivable by $90. The correcting entry would be:
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BetaRemember, before the adjustment is recorded, if not made, assets would be overstated and expenses would be understated. Refer to the trial balance above which shows an unadjusted balance in prepaid insurance of $2,400.
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